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中國花生交易網(www.hongjidian.com)訊 近兩周以玉米油為首的小品種油脂價格大幅上漲，其中山東一級玉米油由5月末的6700元/噸上漲至7000元以上，玉米油價格的上漲大概率與近期玉米胚芽價格的上漲以及終端玉米油小包裝油需求持續旺盛有關。
自2018年以來不斷出現玉米油價格低于菜油的情況，而這一現象在今年3-4月份尤為明顯，進而導致小包裝油脂中出現大量玉米油替代菜油的現象，而非市場所預期的豆油替代菜油。
截至2019年第22周，全國三大油脂總庫存下降至261萬噸，去年同期為232萬噸。其中豆油庫存下降至141萬噸（去年同期為134萬噸），棕櫚油庫存下降至73萬噸（去年同期為63萬噸），菜油港口庫存反升至47萬噸（去年同期為35萬噸）。
預計未來國內菜油庫存將趨于下降，豆油庫存將穩定至140萬噸左右，而棕櫚油庫存將維持70-80萬噸左右的高位。國內油脂整體庫存見頂，但仍將高于去年同期。
過去數周豆油基差持續下跌因交易豆粕需求超預期后供應壓力的增加，同時淡季豆油需求較差庫存累積。近兩周豆油提貨量較前期“提不動”的狀態略有回暖，同時6-7月國內油廠開機率或低于預期。因此看，豆油現貨基差的弱勢大概率已利空兌現，現貨繼續領跌的幅度不大。
雖基差繼續大跌的可能性有限，但豆油未來持續寬松的背景并不變，除非8-9月國內豆粕再度演繹年初的行情，即需求快速并且大幅度的崩塌。未來豆油的現貨負基差如何回歸值得關注，中美貿易摩擦的最新進展值較為重要，不排除在中美不和解的情況下1909合約期現難以很好的回歸。
(來源：銀河期貨) 【原題目：小品種油脂價格上漲，油脂庫存下降】
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