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中國花生交易網(wǎng)（www.hongjidian.com）訊 在豆油收儲炒作暫告一段落，旺季需求又暫無法提供更進一步的上漲動能的情況下，市場把另一關(guān)注點再度投向棕櫚油，但當前棕櫚油面臨著產(chǎn)量回升及出口走弱的壓制，反而開始形成拖累。
隨著各國階段性補庫的完成及低豆棕價差對棕櫚油需求的抑制，產(chǎn)地棕櫚油強勁出口終究難以維系。船運調(diào)查機構(gòu)稱馬棕8月1-20日出口環(huán)比大降18.2%-21%，對歐盟、中國及印度市場的出口均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中以印度降幅最為明顯。印度國內(nèi)植物油庫存回升、疫情泥淖下需求尚未回復、年內(nèi)油籽豐產(chǎn)削弱進口需求，這些我們均在此前的報告中作過詳述，在此不再重復贅述。雖然印尼計劃調(diào)增棕櫚油出口levy給了馬棕出口一線曙光，但利好程度需要后續(xù)出口數(shù)據(jù)的驗證，且馬來和印尼之間出口的增減只是數(shù)字游戲，印尼加稅并不能促進兩國整體出口的增長，反而還可能進一步將出口份額拱手讓給原本就具有相對價格優(yōu)勢的豆油。
產(chǎn)量方面，6-7月180萬噸以上的產(chǎn)量基本可以說明無論是前期降水偏少，還是施肥不足，抑或是勞動力不足，均未對當前棕櫚油產(chǎn)量產(chǎn)生太多影響，我們傾向于認為前期降水偏少及施肥不足的影響已經(jīng)基本過去，對后期棕櫚油產(chǎn)量的季節(jié)性回升較為看好。統(tǒng)計范圍以馬來半島柔佛為主的SPPOMA給了馬棕8月1-20日環(huán)比小降0.28%的預估，有一定的假期原因，但我們?nèi)愿诖齅POA的預估，期待7月產(chǎn)量環(huán)比降14%的沙巴產(chǎn)量能有所恢復，并預計馬棕8月全月產(chǎn)量能取得一定幅度的正增長。
根據(jù)我們的測算，在產(chǎn)量恢復、出口走弱的情況下，馬棕近兩個月的庫存回升速度將有所加速，隨著棕櫚油多頭題材陷入缺乏，棕櫚油或成為拖累整體油脂上行的重要原因。短期棕櫚油單邊偏向高位調(diào)整，但偏低的庫存及即將到來的雙節(jié)備貨可能限制回調(diào)的順暢程度，繼續(xù)關(guān)注到港節(jié)奏及港口庫存變化。
隨著豆油收儲炒作暫告一段落，短期市場對豆油在備貨季的需求關(guān)注預計將有所加強，關(guān)注當前高提貨量能否在維持的基礎(chǔ)上有進一步的提高。相比之下，產(chǎn)地棕櫚油在產(chǎn)量恢復、出口走弱的情況下，預計近兩個月的庫存回升速度將有所加速，或成為拖累近期油脂上行的重要原因，中長線仍看好01豆棕價差的走擴。
（來源：導油網(wǎng)）【原標題：豆油關(guān)注點轉(zhuǎn)向需求，棕櫚出口走弱明顯】
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